投稿来源：览富财经

创建于1989年的维维豆奶，几乎承载了一代人的记忆。曾经家喻户晓的那句“维维豆奶，欢乐开怀”也助力公司成为国内最大的豆奶企业。1992年维维集团正式组建，到了2000年公司旗下维维食品饮料股份有限公司（股票简称：维维股份，股票代码：600300）正式登陆资本市场。

如今，登陆A股已经20年的维维股份，似乎一直在原地徘徊。回顾1998年至2000年的三年间，维维股份分别实现净利润为1.05亿、1.10亿元、1.04亿元，在当时，能够实现过亿元的利润，对于大部分企业来说都是遥不可及的。

古言“逆水行舟，不进则退”，维维股份彻底诠释了这句话的含义。根据近三年的财报显示，维维股份在2017年至2019年间，公司实现净利润分别只有9151.17万元、5966.98万元、7292.60万元，完全落后于20年前的盈利能力。而进入新世纪后，国内各行业高速发展，维维股份在前进却又停滞不前。

“少年”维维：也曾风光无限好

在上世纪九十年代初，诞生于“中华九州之一”徐州的维维豆奶，仿佛从走向市场的第一天起，就在消费者留下了温馨、品质、实惠的等标签，而维维也在此时把握住发展机遇，从家乡出发并迅速打开了全国市场。

1992年，也就是维维集团成立的同年，公司正式开启了引进外资战略，全力打造民族工业品牌的布局。公司首先引入德国康泰国际贸易有限公司200万美金的投资，共同成立了中德合资维维康泰尔食品饮料股份有限公司，当时德国公司占股25%，维维则控股75%。

第二年，维维又先后引入了香港、美国、加拿大等共计2亿多资金，并组建了徐州维维食品饮料有限公司，这为公司在之后的几年发展提供有力的推动。自此，维维也成为国内食品行业最具价值的品牌企业之一。

到了1998年，维维又进一步引进华润香港五丰行作为战略合作伙伴，在不断涌入的资本推动下，公司于2000年6月正式在上海挂牌上市。而在成功募集资金达到了10余亿元后，公司先后建立了32个豆奶粉生产基地，15个牛奶加工基地，28个商贸公司。

与此同时，维维股份还不断加大广告的宣传，特别是在电视广告投入方面，从地方卫视到中央电视台，只要看电视无论在哪个频道都能看到维维豆奶的广告，一时间大江南北，无论走到何处，无论老人还儿童都能朗朗上口的说上那句“维维豆奶，欢乐开怀”的广告语。

在一系列的操作之后，不仅让维维豆奶成为了中国驰名品牌，还大幅提升了公司市场份额以及带来的巨大收益。从数据对比来看，2000年上市的维维股份，当年营收为9.28亿元，但短短五年之后，也就是在2006年时营收已经突破了34亿元，超过了上市同年营收的3倍。

从产品诞生到营收超过30亿，维维股份在10余年的时间里就成功实现了资本的追捧、市场的认可以及家乡人的骄傲，此时的维维股份可谓是名利双收，风光无限好。

“青年”维维：不再是纯粹的豆奶

然而，无限风光的背后总是有不为人知的痛苦。维维股份也不例外，在靓丽的营收数据背后，公司的主营业务带来的利润始终没有质的变化。2015年至2017年的三年间，维维股份平均实现营业收入在30亿元之上，而这三年分别实现净利润只有9123.19万元、7107.59万元和8562.96万元，远远低于了公司上市前的利润。

为了提升业绩，维维股份最终在纠葛中开始多元化的坎坷之路。在先进军乳业以及引入日本制药企业之后，在2006年以8000万元价格成功收购了江苏双沟酒业股份有限公司38.27%股份，并成为第一大股东。而成功收购江苏四大名酒之一的双沟酒业之后，维维股份此举在当时受到市场广泛的认可。

事实证明，收购双沟酒业的此举也为公司带来的生死的转折点。2008年9月21日，因使用婴幼儿奶粉而接受门诊治疗咨询且已康复的婴幼儿累计39965人，正在住院的有12892人，此前已治愈出院1579人，死亡4人。这就是当时震惊国内的三聚氰胺事件，而该事件引起国人空前的对乳制品安全的担忧。

此时，国内乳制品企业受到前所未有的挑战，而作为公司明星产品的维维豆奶也受到了巨大影响，销量大幅缩水。从2009年的业绩可以看出，维维股份扣非后净利润直接亏损超过5500万元，这也是公司上市以来首次出现扣非净利润亏损。

不过在2009年，维维股份虽然扣非净利润出现大幅亏损，但公司同年的净利润却实现了2.20亿元，这不仅创下历史新高，成为了公司上市20年中最为高光的时刻。据览富财经了解，维维股份之所以在2009年能够实现巨大的利润反差，还要归功于双沟酒业。

2009年9月8日，维维股份与宿迁国丰签署《江苏双沟酒业股份有限公司股权转让协议》，公司将持有的双沟股份40.6%股权以3.98亿元转让给宿迁国丰。也就是说，3年前公司以8000千万收购的股份此时已3.98亿元出售，这不仅让维维股份在多元化的布局中尝到甜头，还在公司危难之际提供了有力保障，这也就是为何在2019年亏损的情况下实现2.20亿元利润的原因。

福祸相惜，在尝到甜头的维维股份，便开启了肆无忌惮的多元化之路。据览富财经了解，维维股份先后共涉及产业包括房地产、白酒、医药、茶叶、金融等。令人关注的是，维维股份在2011年居然还布局过煤炭产业，还与中信集团合作成立了矿业公司。

也就是说，曾经消费者在听到维维必定想到的是豆奶，而在多元化战略下，在提到维维时那就不一定是指豆奶，也有可能是指白酒、药品、茶叶、煤炭，更有可能是某个矿厂。然而，维维众多产业的布局也并未改变原有业绩的提升，反而让消费者觉得曾经的维维豆奶已经没有了当初的纯粹。

“中年”维维：总有一股油腻的味道

随着跨界的产业越来越多，维维股份的载体似乎也越来越大。2011年至2013年开始，维维股份营收连续3年营业收入突破50亿元，其中在2012年时更是突破突破58亿元，创下至今以来的历史新高。

然而，创业30余年，上市也已经20年的维维股份，增收不增利的状况依旧存在，而公司在2009年出让双沟酒业实现的利润高点始终未能突破。纵观公司近5年的利润表来看，维维股份只有在2015年度事项净利润突破1亿元，而同年营收与其他4年相比是最少的一年，只有38.88亿元。

对于利润不增长的原因有很多，比如在2018年，维维股份实现营收达到50.33亿元，实现净利润却只有5966.98万元，而扣非净利润更是直接亏损了2875.99万元。令人吃惊的是，维维股份在对上交所回复函中指出，2018年公司投资了股票和期货所致。

其中，公司在股票投资直接亏损了2883.66万元。另外，由于股票投资公允价值变动损益金额为-5735.3万元，即股票买卖及公允价值变动事项对其损益的影响金额为-8618.96万元。

除了经营之外，维维股份的管理也是问题百出。2019年11月底，上交所的一纸公告将维维股份董秘“未能勤勉尽责”及公司“斥巨资炒股”的行为暴露于公众眼前。上交所指出，孟召永作为信息披露事务具体负责人，未勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。

据了解，已担任维维股份董事会秘书9年的孟召永，并非是第一次被监管部门点名。在2017年，孟召永曾因2016年年报业务概要及经营情况披露不完整、未按规定披露相关行业经营性信息、未及时披露业绩承诺补偿事项进展等，被上交所通报批评。

如果说上述事件只是公司的经营管理出现问题，那么在2020年5月6日的一则《调查通知书》则把维维股份推上了舆论的风口之上。当日晚间，维维股份发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会通知书，因涉嫌信息披露违法违规，根据有关规定，决定对公司立案调查。

目前，维维股份被立案调查的具体原因尚不明确，但此次突如其来的利空也并非无端可寻。今年3月中旬，维维股份拟以1.8亿元从维维集团关联方购买房产作为搬迁后的总部办公楼，溢价超过了30%。紧随其后，上交所便对公司发出问询，要求补充说明给出较大评估溢价的公允性及本次交易的必要性、合理性。

而在延期回复问询函之后，3月25日维维股份坦诚，集团在去年前三季度确实曾应急性短期违规占用公司资金累计9.44亿元用于偿还银行贷款，并称系上市公司财务负责人未经履行内部决策和审议程序，直接和集团财务总监协商进行资金往来。

对此，维维股份的审计机构在2019年内审计报告中指出，公司违反相关规定，未就关联资金拆借行为履行董事会、股东大会等决策程序，未按要求对关联资金拆借事项及时履行信息披露。