合合信息营收超90%来自商业数据及智能文字识别,严监管下冲击科创板

合合信息目前营收主要来自于面向C端的产品产生的会员收入,而定位于人工智能、大数据的合合信息,其科创成色究竟如何?严监管下又能够成功登陆科创板?

9月27日,拥有“名片全能王”、“扫描全能王”等APP的合合信息披露招股说明书,拟登陆科创板。上交所官网显示,其IPO状态为“已受理”。

合合信息成立于2006年,主要面向B端和C端提供产品及服务。B端业务是为企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务;而在C端业务方面,合合信息旗下有扫描全能王、名片全能王、启信宝3款产品。

合合信息在2018年、2019年分别亏损7871万元以及1.96亿元,但是2020年实现扭亏为盈,净利润为1.3亿元,今年1-3月,其净利润达到4300.3万元。

总体而言,合合信息目前营收主要来自于面向C端的产品产生的会员收入,而定位于人工智能、大数据的合合信息,其科创成色究竟如何?严监管下又能够成功登陆科创板?

合合信息拟科创板IPO,拟募资14.9亿元

就业务模式来看,合合信息是少见的同时布局B端和C端的公司。B端服务,即智能文字识别服务、商业大数据服务,应用在票据分类、证照票据结构化、合同关键信息抽取、智能审核等场景下,可以帮助企业客户解决降本增效、改善风控等业务需求。目前已在银行、保险、证券、政府等近30个行业实现应用。

智能文字识别服务、商业大数据服务同样也面向C端用户。扫描全能王、名片全能王、启信宝3款工具产品已有一定的知名度,同时可作为流量获取来源,产生商业变现。

目前来看,C端业务仍然是主要收入来源,B端业务得到了有效发展,营收金额持续提升。

股权结构显示,镇立新合计持有合合信息39.9331%的股权,系该公司的控股股东和实际控制人;罗希平直接持有合合信息6.836%的股权,现任该公司高级算法研发工程师、监事会主席。外部机构股东中,东方富海持股比例约为6.76%,经纬中国持股比例为5.24%,东方富海二号持股3.18%。

根据天眼查APP,截至目前,合合信息已完成7轮融资,最新一轮融资在2019年5月,为股权融资,投资方为御勤创投。2018年7月完成D轮融资,但未披露具体交易金额。经纬创投参与了其在天使轮和A轮的融资。

此次,合合信息拟募资14.9亿元,募集资金将用于人工智能C端产品及B端服务研发升级项目、商业大数据C端产品及B端服务研发升级项目、人工智能核心技术研发升级项目、商业大数据核心技术研发与数据中台建设项目。

商业大数据及智能文字识别业务贡献超90%营收,盈利尚需稳定

合合信息表示,2018-2019年,由于股份支付、研发投入和营销推广金额较大,导致持续亏损。通过技术创新、口碑裂变和销售提升,在2020年实现扭亏为盈。而C端收入的增长是其扭亏为盈的重要原因之一。

2020年财务数据显示,扫描全能王和名片全能王两项C端业务实现3.5亿元收入,在当年总收入中占比60%。而启信宝在2020年实现6758万元,占当年收入比例11.69%。

而这几款APP具体的盈利模式为扫描全能王APP、名片全能王APP月度、年度等各类型等VIP会员付费,以及其他按次付费产品;启信宝APP月度、年度等各类型等VIP会员付费,以及付费报告等非会员类产品。其中VIP会员收费是主要收入来源,报告期各期VIP会员收费收入占C端收入比重均超过80%。

2021年3月,上述三款APP月活合计约1.2亿。

毛利率方面,2018年至2021年3月底,合合信息的毛利率分别为73%、79%、84%、84%,低于可比上市公司。公司在招股书中解释称,主要系金山办公、福昕软件主要产品为标准化软件,毛利率较高。此外,公司的业务主要成本为酌量性固定成本和混合成本,在收入不高时毛利率相对较低,因此在公司收入不断上升时体现出规模效应,公司的整体毛利率呈逐年上升趋势。

报告期内,合合信息营业收入分别为1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元、1.71亿元,扣非后归属于母公司股东的净利润分别为-9387万元、-5,195万元、9655.7万元、4154.5万元,截至2021年3月31日,公司经审计的合并报表未分配利润为-771.88万元。

科创板进一步强调“硬科技”属性,未来上市企业需有真材实料

合合信息在招股书中表示其符合科创属性要求。2018年度、2019年度、2020年度及2021年一季度,研发费用(含股份支付)分别为1.28亿元、2.11亿元、1.67亿元及5051万元。截至2021年3月31日,研发人员占全职员工总数的比重约58%。今年1-3月,研发费用占到总营收约30%。

合合信息在招股书中披露,其拥有的核心技术包括智能图像处理、复杂场景文字识别、自然语言处理、知识图谱、大数据挖掘等。报告期内,其核心技术相关业务占营业收入比例达90%以上。

从扫描王、名片王等产品来看,其主要运用的是智能文字识别技术,包括智能图像处理、复杂场景文字识别等。启信宝则主要依靠商业大数据技术,据披露,到2020年,启信宝商业大数据量超过1000亿条,汇集境内2.3亿家企业等组织机构。

智能文字识别是人工智能应用中商业推广较快的领域,目前发展较为成熟,合合信息的扫描王和名片王产品已然是行业头部产品,启信宝面临天眼查和企查查的来自C端市场的激烈竞争。而在竞争激烈之下,启信宝在技术、推广等方面还有一段路要走。

在专利储备上,截至2021年3月31日,合合信息及其控股子公司已取得发明专利授权合计111项,其中境内发明专利授权73项,境外发明专利授权38项。目前,合合信息的智能文字识别技术可识别超过100种证照,还可识别包含56种语言的文档图像,支持全球不同国家、不同行业的银行卡识别。

今年以来,监管层面对于申请科创板上市的公司在科创属性等方面的考核愈加严格,证监会已开展4次IPO企业信息披露质量抽查抽签工作,上市难度增加,已有近70家企业主动撤回申请材料。

4月16日,证监会发行部副主任李维友表示,证监会将修订《科创属性评价指引(试行)》。此次修订的内容,包括新增研发人员超过10%的指标,形成4+5的科创评价指标;建立负面清单制度;完善专家库制度;交易所在发行审核中,关注发行人的自我评估是否客观,中介机构把关是否勤勉尽责等。

据介绍,科创板各项制度设计,均紧紧围绕培育出更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的创新企业。证监会认为,科创属性评价指标体系的进一步完善,是坚守科创板“硬科技”定位的具体体现,将有利于保障科创板持续健康发展。

而此次相关数据指标的修订,对于企业的科技定位也更加严格,也进一步强调了科创板的“硬科技”属性。何谓“硬科技”?业内普遍认为,应是聚焦服务国家创新战略、突破关键核心技术,而“硬科技”企业应该能在核心领域产生决定性作用,并能推动科技进步。

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