美团悄悄造车?

美团“上车”的逻辑。

文|价值星球Planet 欧锦

什么是“大厂造车”?

完整表述是:互联网大厂,纷纷开始造汽车。

过去一段时间,但凡叫得上名字的互联网公司,似乎都想成为“老司机”。

高调的有如百度、小米,举行盛大的发布会官宣造车;低调的如腾讯,先公开表示不造车,后低调将触手伸入汽车领域。

近日,美团也低调布局新能源汽车上游产业——动力电池。

8月25日,全球锂离子电池领域的领军企业欣旺达披露了一项关于子公司欣旺达EVB可转债借款暨关联交易。

公告显示,欣旺达EVB分别与深圳美珠美鹏企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“美珠美鹏”)、中金协鑫碳中和(绍兴)产业、投资基金合伙企业(有限合伙)等12家企业签署《可转债协议》,向上述各方进行可转债借款合计11.9亿元人民币,用于欣旺达汽车电池日常运营资金。其中,美珠美鹏实控人为美团产业基金创始合伙人朱拥华,股东名单中亦有王兴的身影。

十天前,有媒体披露欣旺达EVB完成新一轮融资,超出了此前规划的30亿元募资额度一倍以上,投后估值约300亿元。投资方中也有美团战投。

据SNE Research统计,欣旺达位列2022年1-6月全球动力电池累计装机量第九位,装机量同比增长超过600%,在前十大动力电池厂商中增长速度最快。在2022世界动力电池大会上,欣旺达还荣登“全球动力电池十二强”榜单。

SNE Research的另一组数据显示,到2025年全球动力电池产销缺口将达到37%,装车缺口将达到25%,且持续维持供需紧张的状态。似乎也从侧面展示出欣旺达这样的动力电池企业潜力。

那么美团现在下注动力电池,是为造车做准备吗?

01 早就看好“汽车”

梳理美团历年投资可以发现,美团自2018年开始投资汽车交通领域,2021年达到高峰(共投资4笔)。

目前来看,美团对外投资主要通过美团龙珠、美团战投以及王兴个人投资这三个部分实现。

美团投资的特点也十分鲜明,早期投资的项目主要集中于生活服务类项目,和主营业务密切相关,比如别样红云PMS、黑马软件等企服项目,美菜网、易酒批等零售项目,酷讯旅游、榛果民宿等旅游相关项目等。

但在2019 年之后,美团的投资风向开始转变。

美团开始不断押注科技领域,比如智能硬件、汽车交通、先进制造等领域都成为美团的心头好。

2022年伊始至今,美团已经在汽车出行领域出手3次。2月,美团跟投自动驾驶卡车技术与运营公司嬴彻科技的1.88亿美元B+轮融资;4月,美团领投未来机器人(深圳)有限公司8000万美元的C+轮融资;8月,美团战投领投欣旺达EVB60亿元A轮融资。

频繁投资的举动,似乎在昭示,美团已经成为智能汽车领域的“隐形大佬”。

进一步梳理来看,美团的布局几乎可以涵盖一辆智能汽车从生产到售后的全部“生命周期”。美团参投的底层领域中包括自动驾驶(赢彻科技)、激光雷达(毫末智行)、动力电池(欣旺达EVB);服务领域中包括出行服务(Go-Jek)、新车销售(上海三快省心购科技有限公司),同时美团APP上还有养车/用车板块,提供维修保养等服务。

此外,美团还投资了末端的整车企业理想汽车。2020年,在理想汽车赴美上市前,美团创始人&CEO王兴和美团对其投资超过了11亿美元。

对于投资理想的原因,王兴曾解释称,理想汽车研发的自动驾驶、人车交互等技术,未来会与美团的业务产生协同效应。美团本质上是一家移动公司,因此车辆对美团很重要。此外,未来将属于电动汽车,所以美团更希望能参与其中。

在投资嬴彻科技时,美团战略与投资副总裁朱文倩曾表示,投资嬴彻科技是积极参与到中国干线物流自动驾驶赛道的头部机会,通过科技驱动效率提升,“美团拥有业界领先的无人配送自主研发能力,在该领域有长期的积累,近年来无人配送的投入继续加码、规模化落地进程进一步加快。同时,美团持续围绕具有长期发展价值的前沿科技领域进行投资,积极布局智能汽车、自动驾驶、机器人、半导体、生物科技等领域。”

据传美团内部会用两个点锚定一个投资赛道,横轴是技术,纵轴是落地场景,那么汽车出行就是美团最为看重的本地场景之一。

这样的投资逻辑也符合美团CEO王兴在电话会议所表述的:长期来看,随着电动汽车和自动驾驶技术的成熟,货物配送效率的不断提高,配送成本的不断降低,将有利于美团主营业务的发展。

02 加仓“硬科技”的逻辑

美团最新公布的财报显示,今年二季度公司营收为509.4亿元,较上年同期的437.6亿元增长16.4%。其中,来自核心本地商业(包括外卖和到店、酒店及旅游分部、美团闪购、民宿及交通票务)的收入为367.8亿元,较上年同期同比增长9.2%,占到总营收的72.3%。

由此可见,美团的几大根基业务已相当成熟,即便面对疫情压力也保持了一定增速。但问题在于,美团在国内外卖、到店、民宿及票务等各领域都有较高的市占率,想继续维持以往的高增速并不容易,集团需要扩展新的增长曲线。

去年10月,王兴宣布美团战略从“Food+ Platform”升级为“零售+科技”,希望利用先进科技打开新的突破口,谋求新发展。这一理念反映到投资风格上,就成为美团近年来“加仓”硬科技的底层逻辑。

另一方面,在政策导向下,硬科技企业也越来越多的获得资本关注,先进制造、医疗健康、企业服务成为最受资本青睐的热门赛道。

大厂CVC也多汇聚于此。

以腾讯为例,在减持京东、SEA等互联网公司之后,腾讯曾对外表示,未来会持续发掘新赛道、新机会,特别是前沿科技和实体经济数字化。

于是,2022年上半年,腾讯在智能制造、企业服务等领域频频出手,先后投资了一站式实时数据融合服务平台DataPipeline、人工智能技术应用公司雾帜智能、RPA方案提供商影刀RPA、数字音频技术解决方案供应商全景声科技、DPU芯片与解决方案供应商云豹智能等。

阿里巴巴的投资方向也在变“硬”,今年上半年,阿里系先后投资了亿可能源、太若科技、中科微针、法奥机器人、睿力集成电路、长鑫存储、霍曼HomeRun等。

回到美团身上,今年除了在汽车交通方向有投资布局之外,美团还投资了AI视觉芯片研发平台爱芯元智,单光子传感器芯片研发商灵明光子,高空作业机器人公司史河科技等科技企业。

不过总体来看,国内CVC投资的“手速”在今年有所降低。

根据IT桔子发布的《2022年Q2中国新经济创业投资数据分析报告》显示,2022年上半年,国内新经济领域共发生2786起投资事件,较去年同期减少636起,同比下降18.59%;2022年上半年国内投资交易事件涉及总金额超4275亿元,较去年同期减少2176亿元,同比下降38.05%。

尤其是头部大厂的投资节奏明显放缓。来自天眼查的数据也显示,今年1到8月,腾讯对外投资数量在80笔左右,而去年同期则大概是210笔;阿里巴巴今年1到8月出手10笔左右,去年同期是30笔左右;美团今年1到8月是7笔,去年同期是10笔左右。

不过,唐兴资本创始人宫蒲玲表示,因为硬科技企业成长有其自身的规律,不能够靠资本催熟,企业的成长需要有一个过程。尽管这么多年,我国在政策上鼓励创新创业,鼓励科技创新,对硬科技企业充分给予了肯定和支持,但是硬科技的企业的成长,远远赶不上资金的增长,所以就变成了一个资金过剩资产荒的状态。

他还认为,做互联网投资与做硬科技投资是不一样的投资逻辑和投资理念。如果以互联网的思维做硬科技投资,会造成硬科技的版块,特别是大家谈到的半导体领域,形成很大的泡沫,这在二级市场是直接的表现。今年二级市场企业表现不佳了,很多企业看着上市了,但不一定拿到应有的收益。

从这个角度来说,投资机构和大厂CVC扎堆硬科技领域的影响还需持续观察。

03 造车不再是唯一的船票

当下,直接“造车”已不是进入这个行业的唯一船票。

自动驾驶、智能座舱、动力电池等强相关产业都在爆发,很多企业采用通过投资曲线拥抱智能汽车的策略。

以美团投资的欣旺达EVB为例,虽然至今仍未实现盈利,但潜力巨大。根据欣旺达发布的年报来看,欣旺达电动汽车类电池业务的毛利率为8.76%,而行业龙头宁德时代同期毛利率达到了15.04%。

而且,作为新能源汽车最为核心的部分,动力电池是整个车辆的“命根子”。此前,广汽集团董事长曾庆洪就曾表示,“动力电池成本已经占到新能源汽车的40%至60%,那我现在不是在给宁德时代打工吗?”

话糙理不糙,无论是在哪个领域投资下注,大厂CVC通过投资方式进入汽车产业链之后,即可以享受行业发展带来的红利,又可以坐收投资回报。

既然如此,何必亲自下场造车呢?

参考资料:

[1]《互联网大厂投资“调仓”,钱往何处去》,中国经济周刊

[2]《美团深度报告:需求流量红利弄潮儿,打好本地生活组合拳》,浙商证券

[3]《行业巨头复盘系列1-美团篇:长期有耐心,平台价值持续释放》,东吴证券

[4]《美国527亿美元芯片法案落地,八位顶级投资人论道中国硬科技该怎么投?》,投中网

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