PC业务 VS 数据中心业务冰火两重天,AMD未来增长的决胜要素

长期看来,AMD的高增长势头能否长久持续?

文|美股研究社

作为美股的科技巨头,AMD多年来一直引领高性能运算、图形以及可视化技术方面的创新,全球市场数以亿计的消费者、顶尖的科研机构、top 云厂商及其他信息技术服务商都依靠AMD的创新技术来进行产品创新,探索更多工作、生活新场景,其对于全球市场的重要性不言而喻。

从数据来看,依靠领先的技术和产品实力,AMD 2020-2022年每年都实现了超40%的增长;然而高歌猛进的总体势头之下,我们依然可以感受到其PC端业务需求不振的隐忧,那么长期看来,AMD的高增长势头能否长久持续,以及影响其持续发展的因素都有哪些呢?

AMD 2022年迎来40%+增长,业绩表现好于市场预期

AMD(AMD.US)在北京时间2月2日早间(美东时间1月31日美股盘后)公布了2022年第四季度财报,财报显示,AMD第四季度营收达到55.6亿美元,与此前市场预期55.2亿美元相比超预期约4000万美元,同比增长16%,从2022全年来看,实现营收236亿美元,同比增长44%;财报发布后,AMD盘后股价上涨逾3%。

在US GAPP准则下,由于对赛灵思公司的收购,无形资产摊销,AMD利润指标均有不同程度的下降。毛利角度,2022年毛利率为45%,相对于2021年48%有所下降;净利润层面,全年来看,AMD实现净利润13亿美金,同比下降58%;摊薄后每股收益为0.01美元。

在非US GAAP准则下,由于剔除赛灵思收购摊销的影响,2022年毛利率为52%,同比增长接近4%;与此同时,净利润水平接近55.04亿美金,同比增长60%,摊薄后每股收益为0.69美元。

对于2022年AMD整体表现,董事会主席兼首席执行官苏姿丰博士(Dr. Lisa Su)表示:“2022年是AMD增长强劲的一年,尽管下半年PC环境疲软,我们仍实现了高速增长和创纪录的营业额。我们加快了数据中心的增长势头,完成了对Xilinx(赛灵思)的战略收购,从而使我们的业务更加多样化,并强化了我们的财务模型。尽管需求端大环境复杂,但基于我们差异化的产品组合,我们有信心在2023年赢得更多市场份额,并实现长期增长。”

极速研发效率、超高性价比、丰富产品组合持续驱动AMD数据中心业务高增长

对于 2022年业绩高增长的关键所在,AMD进一步表示,由于嵌入式产品、数据中心和游戏业务的营业额增长,2022年总营业额达236亿美元,较2021年同比增长44%,部分被较低的客户端业务营业额所抵消;其中,值得一提的数据中心业务,2022年Q4该部分实现17亿美元营收,同比增长42%,环比增长45%。数据中心业务之所以有强劲增长,主要还是源于EPYC产品的销售,这部分产品销售也是未来AMD在数据中心领域进一步增长的重中之重。

此前2022年11月,AMD新款数据中心处理器Genoa,作为AMD第四代霄龙(EPYC)服务器CPU,采用了台积电的先进制造节点,相比上一代CPU平台性能提升15%-25%,拥有的大量核心让其在多线程工作负载中优势明显,性能和能效水平也显著高于其最大竞争对手——芯片巨头英特尔。此款产品更适用于边缘计算、HPC和云计算领域,收获了微软、亚马逊、惠普、戴尔等头部云厂商和服务商客户,该部分客户也将在将来持续驱动AMD的增长。

对于客户来说,Genoa的高性能也将意味着更少的服务器采购,即第四代EPYC将降低他们的总拥有成本。根据AMD测算,在一个典型企业IT场景下,相比竞品TCO可降低51%,同样在其他场景都会有TCO的显著下降。这也会进一步促进其对于EPYC系列最新产品的采购。

除了EPYC系列产品之外,AMD同时提供非常完整的产品组合,致力于为数据中心提供更加丰富的产品,包括为HPI和AI构建的GPU加速器、FPGA和自适应SoC,以及领先的DPU,2022年,由于产品的交叉和网络化销售,尤其是收购的Pensando的DPU业务也有不俗表现。

与此同时,AMD最大的竞争对手英特尔却表现惨淡,就英特尔全年营收来看,由于竞争压力,其数据中心与人工智能事业部出现了收入下滑,2022全年实现192亿美元,同比下滑15%,相对AMD的增速较为逊色,但同时从体量层面我们也可以看到,目前AMD仍然面临英特尔的强劲竞争。英特尔作为芯片巨头,仍然以其强大的供应能力主导市场,AMD虽然性能优异,但其供应能力不能匹配庞大的市场需求。长期来看,具备性能优势的CPU也将在云计算、HPC等场景拥有持续的竞争力,性能优势明显、供应能力强的厂商也将持续获益,因此英特尔后续研发进度及产品能力会是影响AMD业务发展的重要因素。短期来看,在AMD发布Genoa之后,英特尔新一代至强(Xeon)可扩展处理器Sapphire Rapids于2023年1月发布,短期内英特尔地位难以撼动,AMD后续仍将迎接不少挑战。

PC端业务遇冷,收购赛灵思并未带来明显改变

在数据中心业务如火如荼之时,反观AMD的PC端业务,2022年Q4收入仅9.03亿美元,同比下降51%。该部分亏损1.52亿美金,主要源于营业额的下降。

PC端业务遇冷与市场疲软关系密切。据市场分析机构Canalys数据显示,2022年底,第四季度台式机和笔记本电脑的总出货量下降29%,跌至6540万台。在经济环境恶化的情况下,假日季支出在减少,因此继前三个季度后,个人电脑市场在本季度再次遭遇下降。2022年全年的总出货量为2.85亿台,与出货量较大的2021年相比,下降16%。

另外一方面,消费者升级替换的需求置缓,外加相关部件的替换周期也逐渐拉长,造成上游厂商出现库存挤压问题,AMD、英特尔、英伟达均受冲击,承受较高库存成本,影响利润水平。

关于未来一年PC的市场,芯片巨头们预期普遍保守,AMD首席执行官苏姿丰在评价AMD第四季度和2022年度业绩时表示,预计2023年全球整体PC市场将下降约10%,并表示“第一季度将是我们个人电脑市场的底部”,英特尔此前在第四季度电话财报上预计2023年个人电脑的总目标为2.7亿至2.95亿台,由此可见,AMD未来业务的预期仍然将着重在数据中心以及嵌入式方向发力,因此,其优秀效能产品的供应能力、研发速度,以及产品组合的交叉销售等指标也需要进一步关注。

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