毛利率创历史新低,特斯拉智能化拐点已至

销量保卫战拉开帷幕。

文|另镜 萌萌

编辑|陈秋

7月19日美股盘后,特斯拉公布二季度财报。业绩整体表现向好,但短期内资本却遇冷,股价三连跌。

二季度,特斯拉营收249.27亿美元,同比大增47%,净利润27.03亿美元,同比增长20%;第二季度共交付汽车46.6万辆,同比增长83%。

此次股价大跌主要原因是今年的降价促销策略,拖累了公司盈利能力,毛利率表现略低于市场一致预期,本季度特斯拉毛利率为18.2%,降至2019年以来新低。

随着特斯拉销量不断提升、地位日益扩大,规模经济效应将逐渐显现,特斯拉维持2023年销量指引180万辆,预计其产量增长速度将保持在领先于50%长期复合年增长率水平。

二季度,特斯拉汽车平均价格,同比大降18%,延续了一季度的下降趋势,这也导致二季度汽车销售毛利率降至18.6% 。本季度,汽车销售营收207.01亿美元。

值得注意的是,特斯拉在汽车销售营收同比大幅提升48%的基础上,毛利率仍有8.9个百分点的大幅下滑。

特斯拉CEO埃隆·马斯克在此次财报会上表示,具备自动驾驶的车价值在不久的将来会大涨,短期内唯一需要关心的在于如何获取充足的资金以进行再投资,公司无法控制宏观经济环境。如果利率持续攀升,人们对汽车的购买欲望与能力都会下降。如果宏观环境动荡,就不得不降低定价。

未来目标:进一步降低成本

浦银国际研报认为,上游原料价格下行低于预期,拖累公司利润表现。公司新业务投入大,业绩表现波动大。

特斯拉供应链副总裁卡恩·布迪拉吉在此次财报会上表示,为了能让成本回落至疫情前水平,我们做了非常多的工作与努力,未来我们的目标是进一步降低成本。

在上游原材料方面,4680电池、阴极材料生产、锂精炼的工作目前正在推进中,产品原材料价格在不断改善。迄今为止,锂价改善明显,铝价与钢价也有所改善,但幅度没有锂价那么大,据悉,锂、铝和钢等原材料成本的变动缓解了特斯拉的毛利率压力。

上半年,特斯拉的新车与工厂扩产不断推进,特斯拉新款Model3今年有望量产,三季度开始工厂会暂停生产以进行新车生产前的改造。

目前,上海工厂已持续满负荷生产数月,仍将作为特斯拉的主要出口中心。

7月20日消息,特斯拉现公布了其柏林超级工厂扩建计划,包括电池生产等,目前正在寻求政府批准。特斯拉Model Y成上半年欧洲最畅销车型,ModelY后轮驱动车型已于德国柏林超级工厂生产。二季度,柏林工厂ModelY产能由35万提升至37.5万。

美国加州弗里蒙特超级工厂和得克萨斯州奥斯汀工厂加速ModelY的生产效率;二季度,在奥斯汀工厂4680电池产量较一季度上涨80%,电池电芯产量已超1000万。

7月15日,特斯拉在推特上表示,在推迟两年之后,特斯拉得克萨斯州奥斯汀工厂生产了首辆Cybertruck电动皮卡。此次财报会透露,Cybertruck会在2023年内开始交付,真正大规模交付要等到2024年。

除了通过规模降低成本外,特斯拉也在通过科技降低成本。据悉,以更换汽车后部铸件为例,相比Model 3,采用一体化压铸技术的Model Y更换铸件的成本要低十倍、更换速度快三倍。

Dojo明年支出超10亿美元 

二季度,公司研发支出为9.43亿美元,同比增长41%。特斯拉正在超大数据集、神经网络训练、软硬件方面持续提升。外界也非常关注下一代产品平台和自动驾驶系统FSD(Full-self Driving)的进展。

7月,Dojo超级计算机进入生产阶段,特斯拉神经网络的训练能力进一步加强,有望持续提升特斯拉在自动辅助驾驶领域的能力。

在数据(FSD里程数快速累计)回馈+算力(英伟达1.4w个GPU计算集群)支持下,FSD核心Occupancy Network+车道线网络算法模型不断精进,5月11日,特斯拉向北美用户推送了FSD Beta V11.4.1,架构有重大改善。

特斯拉称,迫切需要Dojo超级计算机帮助公司进行自动驾驶视频训练,预计到明年在Dojo超级计算机的支出将超过10亿美元。

Dojo发布于2021年,是由特斯拉自研的神经网络训练芯片组成的超级计算机。特斯拉的设计初衷之一,是希望通过Dojo超级计算机可以视频训练进行优化。通过视频训练,可以获得更高的算力与内存带宽比率,也是支撑特斯拉FSD持续迭代,最终实现自动驾驶目标的基础。

截止二季度末,FSDBeta累计行驶里程已突破3亿英里,今年三季度下单新车可实现软件包迁移。

此外,特斯拉生产的首批Optimus机器人大概会在十一月前后正式投入工作,之后会扩大生产规模。

截至第二季度末为止,特斯拉账上资金为230.75亿美元,同比增加22%。特斯拉第二季度运营支出为21.34亿美元,同比增长21%。

西南证券汽车分析师崔琰认为,特斯拉智能化拐点已至,FSD加速向上。特斯拉将通过技术升级和供应链优化追求极致的生产效率和规模优势。短期看,特斯拉通过成本优势以价换量驱动需求增长;中期看,特斯拉布局新车型+新工厂,拓宽产品矩阵,进入下沉市场。

销量保卫战拉开帷幕 

特斯拉在国内的销售策略,也改变了国内的新能源汽车营销环境,主流车企的生存压力不言而喻。

今年1月6日,特斯拉打响新年降价第一枪,创下中国区售价历史新低,竞争对手小鹏和问界选择了迅速跟进降价。

但更多车企仍是陷入两难,在保营收还是促销量选择上摇摆不定。今年以来,特斯拉降价后,众多行业头部企业改变了销售策略,今年3月,极氪001推出“产品力限时免费升级包”,并同步推出“限时汽车分期贴息”权益。

6月12日,此前坚持不降价的蔚来也将起售价下调3万元。蔚来董事长李斌称:“凌晨三点还在推敲,现在是最合适的时机”

6月29日,小鹏G6正式上市,售价区间为20.99万-27.69万元,将于7月开启交付。新车起售价相比此前22.5万元的预售价进一步下探,比Model Y更是低了5.4万元。

对于小鹏汽车而言,G6的上市不容有失,甚至是关乎到生死存亡的一款车型。

7月6日,在2023中国汽车论坛上,比亚迪、特斯拉、长城汽车等16家车企,联合签署了《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》,要求车企不以非正常价格扰乱市场公平竞争秩序,同时不得夸大虚假宣传,但很快该承诺书被删除。

而7 月 9 日,特斯拉官微公布最新引荐购车奖励规则,最高可获得7000 元引荐奖励用于抵扣车辆尾款(车主复购同享),同时还可获得 90 天增强版自动辅助驾驶功能免费试用权。

为了完成全年的销售策略,很显然特斯拉愿意在定价上做出一定程度让步。

埃隆·马斯克在此次财报会上表示,短期内的毛利率波动与盈利能力变化对特斯拉的影响其实很小,而且随着自动化时代的到来,计较这些数字毫无意义。特斯拉能够实现长期目标,但无法控制短期动荡。

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