世纪华通Q3观察:海外收入超三七,点点互动立功,却有多个业务拖后腿?

曾经的“ A股游戏一哥”要翻身了吗?

文|DataEye研究院

过去两年,世纪华通热衷炒概念蹭热点,但业绩跌跌不休,基本跌出A股游戏三巨头行列。

近日,世纪华通发布第三季度报告:前三季度世纪华通累计净利润较去年同期翻了一倍以上。

此外,世纪华通旗下点点互动今年海外收入激增,甚至赶超三七互娱,成为仅次于米哈游和腾讯的第三大海外发行商。

曾经的“ A股游戏一哥”要翻身了吗?

一、Q3财报拆解:收入和利润飙升,点点互动海外收入赶超三七

2022年业绩大幅亏损的世纪华通,近日交出了一份令人满意的第三季度报告。

前三季度,世纪华通实现营业收入约97.87亿元,同比增长7.06%,归母净利润约14.29亿元,扣非归母净利润约12.04亿元,均较去年同期翻了一倍以上。世纪华通收入和净利润激增主要由于去年同期基数较低。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

目前世纪华通拥有游戏、汽车零部件制造和人工智能云数据三大业务板块,但游戏业务贡献超八成收入以及绝大部分的净利润。

上半年,世纪华通互联网游戏业务的净利润约10.15亿元,汽车零部件制造业务净利润刚过百万,人工智能云数据和总部业务则是亏损大几千万的状态。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

单看第三季度,世纪华通实现收入37.38亿元,扣非净利润4.67亿元,较前两个季度均有所提升。

世纪华通Q3收入和利润的增长主要来自点点互动。可以说,世纪华通Q3新增的7亿元收入基本上就是点点互动贡献的。

根据data.ai数据统计,点点互动23Q3海外收入排名与三七互娱不相上下,8、9两个月点点互动海外收入排名跃居第三,超过了三七互娱。

来源:data.ai数据;游戏财经汇制图

上半年三七互娱海外收入约30亿元,粗略估计三七单季度海外收入约15亿元。由此可以推测,点点互动23Q3收入也在15亿元左右。

从销售费用来看,世纪华通前三季度销售费用“三级跳”。

23Q3,世纪华通销售费用约10.54亿元,较23Q1翻了近一倍,较Q2也环比增长约60%。同时,世纪华通Q3的销售费用率也升至28%。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

目前世纪华通八成以上的销售费用为游戏业务广告推广费。世纪华通前三季度新品寥寥,国内老产品买量较少,故新增的销售费用基本被用于点点互动旗下新品。

根据DataEye-ADX海外版平台统计,点点互动2023年以来投放素材量呈上升趋势,Q3日均投放素材量超2500组,Q4投放量有所缩减。其中近4成素材投向了《Whiteout Survival(寒霜启示录)》。

图:点点互动今年以来投放趋势;来源:DataEye-ADX海外版

图:《Whiteout Survival》上线以来投放趋势;来源:DataEye-ADX海外版

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目前世纪华通销售费用率不过28%,放在A股上市公司中属于中等水平,但如果考虑点点互动的销售费用率,这个数字恐怕要翻倍(2022年点点互动贡献世纪华通4成左右的游戏收入)。

二、点点互动10月海外收入超5亿,今年有望扭亏为盈

近两年收入持续下滑,经营利润连续亏损的点点互动,今年摇身一变成为了世纪华通的“救世主”。点点互动,是如何做到的?这种增长可持续吗?

来源:公司财报;游戏财经汇制图

2022年,点点互动收入约37.4亿元,同比下滑30%,经营亏损达3.2亿元。

点点互动2022年收入大幅下滑主要由于公司最大的两款现金牛产品《阿瓦隆之王》《火枪纪元》代理合同于2022年4月到期。同时,《Mafia World》《Wonder Cash Casino》《Awaken: Chaos Era》等产品上线后收入未达预期。

今年点点互动收入飙升主要归功于两款冰雪末日题材的新品——《Frozen City(冰封时代)》和《Whiteout Survival(寒霜启示录)》。其中模拟经营+SLG玩法的《Whiteout Survival》后劲更强。

《Whiteout Survival》上线后全球收入一路走高,目前稳居中国手游出海收入榜TOP5(来源:data.ai数据)。

来源:data.ai数据;游戏财经汇制图

以模拟经营+放置卡牌为主的《Frozen City》表现稍弱,下半年以来流水逐渐走低。

根据点点数据预估,《Frozen City》全球累计收入超3亿元,不足 《Whiteout Survival》(全球累计收入超17亿元)的两成。

即便如此,《Frozen City》目前仍是点点互动旗下收入第二高的手游产品。

图:《Frozen City》今年以来全球收入趋势;来源:点点数据

《Whiteout Survival》大获成功除了题材(冰雪末日)、美术风格(Low-poly风格)、融合玩法(SLG+模拟经营)等因素外,制作人也是非常关键的一点。

据媒体报道,《Whiteout Survival》制作人黄淙楠为SLG领域资深研发人员,早期曾在IGG《城堡争霸》项目担任主数值策划,之后又在龙腾简合带队制作了《苏丹的复仇》,目前为点点互动福州分公司负责人。

天眼查信息显示,黄淙楠于2020年初加入点点互动。点点互动(北京)科技有限公司福州分公司成立于2019年底,目前该公司参保人数达170人。

点点数据显示,《Whiteout Survival》全球收入还在爬坡阶段,预计Q4收入仍将维持高位。

图:《Whiteout Survival》上线以来全球收入趋势;来源:点点数据

在收入第一大市场美国,《Whiteout Survival》收入仍不断攀升,过去3个月基本稳居iOS游戏畅销榜前20。

根据点点数据预估,点点互动10月全球收入约6947万美元,折合约5亿人民币。按照目前的势头,点点互动23Q4收入极有可能达到15亿元左右。

来源:点点数据

乐观估计,点点互动下半年收入预计超30亿元,全年总收入超过去年并非难事。

凭借两款爆款产品,点点互动终于可以扭转收入下滑以及经营利润为负的局面。

三、盛趣自研产品表现不佳,拿下传奇IP独占权,未来押注传奇小游戏?

除了点点互动,盛趣游戏近两年收入和净利润也是节节下滑。

2022年,盛趣(不含ActozSoft)收入约46亿元,同比下滑18%,经营利润8亿元,同比下滑超50%。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

目前盛趣游戏收入主要分为两块,端游代理和自研手游。

上半年,盛趣游戏代理的端游产品收入持续稳定增长。财报显示,电脑端游戏收入2022年约30亿元,2023年上半年约16.5亿元。半年报显示,《龙之谷》《冒险岛》《彩虹岛》《泡泡堂》等多款端游产品数年来收入持续增长,上半年收入远超去年同期,《冒险岛》上半年收入超去年同期50%以上。

但另一方面,盛趣游戏自研产品表现不佳。2022年,盛趣两款自研产品《庆余年》《传奇天下》表现平平,上线不到半年就跌出iOS游戏畅销榜。上个月,由世纪华通引进,腾讯代理发行的《七人传奇:光与暗之交战》目前仅位列iOS畅销榜100名左右。

从公司战略来看,世纪华通也有意收缩研发线,优化研发人员,精简研发项目。2022年世纪华通研发人员缩减至2220人,较2021年的4008人缩减了一半,《乔乔的奇妙冒险黄金赞歌》、《命运砂时计》等项目均疑似被砍。

虽然业绩平平,但盛趣游戏有一个重磅利好。

今年9月,盛趣游戏斥资5亿拿下传奇系列IP中国大陆完整独占权。这也意味着,从明年开始,世纪华通可以凭借传奇IP躺着赚钱。

近年来,“传奇”品类游戏在国内市场的流水强劲,年流水稳定在百亿元以上。若按照抽成10%计算,世纪华通IP授权业务的收入规模在几十亿。扣除5亿元的授权费,世纪华通每年将“躺赚”数十亿利润。

截至目前,恺英网络已与世纪华通签署战略合作协议,合作内容包括传奇IP,中旭未来(贪玩游戏)、三九互娱、三七互娱等厂商取得了第一批小程序游戏的完整正版授权。

今年以来,小游戏卷IP的趋势较为明显。目前60名以内的传奇小游戏《魔神之战》《皓月屠龙》《狂龙怒斩》《天眼传奇》《龙焰战争》《赤血屠龙》,IP授权都是迷。

目前来看,盛趣游戏未来的发展方向很可能是端游产品代理+传奇IP授权。至于自研产品,可能并不是盛趣游戏的重点。

四、总结

世纪华通虽拥有游戏、汽车零部件制造和人工智能云数据三大业务板块,但游戏业务贡献超八成收入以及绝大部分的净利润。汽车零部件制造业务净利润较低,人工智能云数据业务依然亏损。

世纪华通在公告中透露,深圳数据中心项目预计将于 2023 年下半年正式步入首批交付机柜的运营期开始产生营业收入,并预计于2025 年净利润转正。

也就是说,世纪华通的人工智能云数据业务短期内无法带来太多的收入和利润。短期内,世纪华通的业绩仍要仰仗游戏业务——盛趣游戏和点点互动。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

过去两年,无论是盛趣还是点点互动,收入和净利润均出现大幅下滑,这一局面有望得到缓解。

游戏业务的增量收入将主要来自两块,第一块是点点互动海外收入增量,第二块是传奇IP的授权收入。

传奇IP的授权收入规模在几十亿,点点互动海外收入增量也是十亿级别。相对来说,传奇IP的授权收入是一块确定性更强的“蛋糕”。

今年世纪华通可以翻身,全靠点点互动。世纪华通Q4的业绩增量也得仰仗点点互动。世纪华通2023年业绩如何,主要看点点互动Q4能带来多少增量收入,或者说取决于《Whiteout Survival》收入能有多高。

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