A股最袖珍的园城黄金,主业空虚无解?

跨界一地鸡毛。

文|斑马消费 沈庹

*ST园城虽说名字自带“金”字,可这几年来,一次都没能点石成金。

环保、新材料、酱酒和新能源等领域,市场机遇并不少,这家A股最袖珍的上市企业,一番操作下来,无一不是一地鸡毛,还频被监管层敲打,日前因信披违规被再次被出具警示函。

让公司更为焦虑的是,主业煤炭、钢材贸易盈利微薄,近年苦于“保壳”,还未能确定新的业务发展方向。

公司实控人徐诚东好像已经没有耐心了,今年2月将其一部分股权协议转让。今年三季度,接盘他股权的第二大股东孙炜昵、第三大股东衣英宁开始减持,合计套现超过5000万元。

信披违规

这几年被监管层关注,对*ST园城(600766.SH)来说,早已是家常便饭。

昨日,山东证监局一份行政监管措施决定书指出,公司2022年多项信披存在违规行为。

经查,2022年,公司及子公司部分钢材采购、销售不具备商业实质,当年虚增营业收入191.80万元,占当期已披露金额的2.03%。

除此之外,公司在披露去年经营业绩时一延再延,业绩预亏公告经3次披露后突然变脸,令诸多中小投资猝不及防,公司再次披星戴帽。

对于2022年的业绩披露,公司一直是犹抱琵琶半遮面。今年1月末,公司预计归母净利润亏损80至120万元;2月初,披露营业收入扣除与主营业务无关、不具备商业实质收入后,为1.8亿元;4月26日,披露营业收入为9430万元,归母净利润亏损121万元;3天后公司披露年报,营业收入9430.20万元,扣除后营业收入9078.98万元,归母净利润亏损121.62万元。

除了财务上不严谨,公司还存在内控缺失。

山东证监局指出,2022年,公司及子公司向实控人密切关联的山东园城建设借款225.45万元,在年报中未曾披露;2020年内部控制审计报告、2021年内部控制评价报告,亦未披露与其他关联方的交易状况。

2020年7月至2022年7月,控股股东徐诚东开将所持公司总股本的12.44%股权(2790万股),用于开展融资融券业务,公司也没有进行披露。

据此,山东证监局已对公司及时任董事长徐成义、财务总监郭常珍等多位高管出具警示函,并记入证券诚信档案。

主业何以拯救?

园城黄金早在1996年就登陆了资本市场,公司名字自带“金”字,却从来没有点石成金的好运气。

公司原名烟台华联,为山东首家上市企业。后来,民营资本介入重组,成为一家以房地产为主业的民营企业,并更名园城股份,后因涉足黄金开采领域,更名园城黄金。

其实,公司所谓的黄金业务,只是托管金矿,收入规模并不大。

2020年、2021年,金矿托管业务收入均为283.02万元。煤炭、钢材贸易,才是公司主业。

2022年,受房地产行业等因素影响,建筑行业不景气,公司钢材贸易业务收入,较上年骤降近87%。

高峰时的2021年,钢材贸易收入1.67亿元,占公司收入的73.84%。去年,煤炭贸易成为第一大业务,收入6671万元,占比72.21%。

这两大业务基本维持在微利状态。2022年,煤炭、钢材毛利率分别为0.63%和3.69%。当年,燃油贸易业务的毛利率高达96.92%,但收入规模仅303.6万元。

遗憾的是,公司数次跨界,还没确定更有增长性的主业,收入陷入波动之中。

2018年至2022年,营业收入分别1208万元、2682万元、2623万元、2.25亿元和9238万元,同期,归母净利润分别为-234.9万元、1003万元、-1543万元、297.5万元和-123.1万元。

按照公司多年来亏一年,赚一年的“规律”,今年大概率会扭亏为盈。今年前三季度营业收入为1.27亿元,归母净利润661.1万元。

频频跨界折戟

在跨界过程中,园城黄金先后试图在环保、新材料、酱酒和新能源等领域实施并购重组,但无一成功。

2020年3月,公司开启首次跨界,拟发行股份和支付现金购买天津津彤源环保100%股权,借此开拓危废处置及利用的环保业务。

哪料4个月后,津彤源业绩未达预期,双方就标的估值未达成一致,收购告吹。

2020年9月,酱酒市场一片火热,公司公告拟收购茅台镇圣窖酒业100%股权,向白酒方向转型。因估值难达成一致,收购再度落空。

很快,公司又盯上新材料领域。2021年6月,公司披露拟收购浙江元集新材料股权,因推进不确定性大,再次折戟。

2022年5月,公司拟以增资方式获得江西科宇新能源51%股权,二者签署意向协议后,就没了下文。

接连的失败,仍没有改变公司对跨界的执着。今年2月,增资江西丰锦锂能,获得51%股权,尝试跨界锂电领域。就在上个月,这事也黄了。

公司对外解释,目前不具备继续推进丰锦锂能在新能源领域发展的客观条件,已将持有股权作价61万元,转让给北京梧桐金凤投资管理有限公司。

对于一家以贸易业务为主业的上市企业来说,要跨界开拓新业务,确实有点勉为其难。

除了资金,专业人员资源缺乏,就是一个难以逾越的门槛。2022年末,园城黄金仅有员工13人。

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