4月27日晚，伊利股份发布2022年年报，实现营业总收入1231.71亿元，同比增11.37%，归母净利润94.31亿元，同比增8.34%，营收净利再创历史新高。无论是业绩规模还是增长质量，伊利都已是行业独一无二的超级龙头。无论是液态奶、奶粉还是冷饮，各项业务均表现出强劲的增长势头。
观察行业数据，有一点值得注意，在三年疫情期间，宏观环境不确定性持续增强的背景下，伊利股份是唯一一家营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企，扛住了前所未有的“压力测试”，其业绩增长的韧性和抗风险性可见一斑。
从更长周期看，伊利营收更是实现连续30年的增长，这种长期稳健且高质量的增长，在A股也是独一份。
在充满艰难与挑战的2022年，公司仍以极大的战略定力坚持开拓创新，自身取得稳健发展的同时，带领中国乳业平稳穿越“颠簸期”，真正发挥出龙头企业“压舱石”的作用和担当。
同期发布的2023年一季报显示，公司一季度实现营业总收入334.41亿元，同比增7.71%，归母净利润36.15亿元，同比增2.73%，在2022年“史上最强一季报”高基数上，再次赢得“开门红”，引领行业复苏。
各项业务全线上涨，行业龙头地位稳固
随着伊利2022年营收、净利润再创新高，伊利行业龙头的地位也愈加稳固。数据显示，伊利营收超过了行业第二名和第三名之和，已经是行业难以撼动的唯一超级龙头。并且，从近五年数据来看，伊利与第二名差距从100亿到200亿拉大到2022年的300亿，“一超”领先优势仍在不断扩大。
伊利业绩大涨背后是全品类均衡发展、全渠道立体化布局，从而筑牢了业绩确定性、成长性基础。报告显示，伊利在液奶基本盘、奶粉奶酪第二增长曲线、冷饮等新增长极以及新品占比这四大维度都已呈现全面引领之势。同时，通过现代奶产业集群长远布局、产业链技术的高转化率、品类结构的全面均衡发展，伊利不仅自身成为高质量发展的样本，更是重新定义了中国乳业发展模式，具备了重塑世界乳业格局的硬实力。
液态奶方面，凭借多年努力，伊利基石业务液态奶已构建起深厚的全产业链护城河。2022年，公司液态奶业务实现营收849.26亿元，规模、市占率继续稳居第一。华创证券研报指出，凭借消费高频、长生命周期、可向上升级等特性，伊利股份基石业务液态奶已形成深厚全产业链壁垒。
去年，伊利液态奶各细分品类产品均实现稳健增长。具体来看，金典有机系列研发上市金典有机A2、金典娟姗有机纯牛奶等多款新品，推动有机业务快速增长，稳居行业第一；安慕希系列产品市占率同比提升0.6个百分点，稳居市场第一。此外，伊利把握儿童液体乳市场机遇，以QQ星DHA原生营养为核心亮点，带动儿童液体乳品类的发展。
奶粉及奶制品方面，伊利紧抓奶粉、奶酪份额提升窗口期，第二增长曲线持续推进。2022年，奶粉及奶制品业务实现营收262.6亿元，同比增长62.01%。
在婴幼儿配方奶粉领域，2022年，伊利婴幼儿配方奶粉市占率约12.4%，增速持续保持行业第一。以21年母乳研究积累为基础，金领冠打造了5大核心专利配方，成为中国增速最快的婴配粉品牌。在2022年，金领冠又以硬核专利实力，全线升级新国标，紧抓新国标机遇。同时，凭借原有的直销体系渠道优势，伊利以“领婴汇”为抓手，创建更适合妇婴产品销售的消费者私域 社群，有效提升与消费者的互动黏性，为未来增长蓄力。
在儿童奶粉领域，QQ星更是持续创造惊喜。2022年，QQ星儿童奶粉营业额增长翻倍。最新数据显示，2023年1-2月，QQ星儿童奶粉增速、市场份额及总体行业表现均位居细分市场第一，增长后劲十足。
成人奶粉领域，通过前瞻布局和技术积累，伊利已形成大幅领先优势，率先切入成人奶粉“健康+功能”新蓝海赛道。报告期，伊利股份成人奶粉市占份额不仅遥遥领先行业稳居第一，增速也位居行业第一。
奶酪业务领域，通过产品创新及渠道快速渗透，伊利股份奶酪业务继续引领品类发展，增速在规模以上品牌中稳居第一，远高于行业水平。报告期，奶酪业务终端市场零售额份额比2021年提升了3.5个百分点,再度实现跨越式增长。此外，伊利在奶酪业务上还有很多创新储备，这能够使其在奶酪业务上走得更远。
值得注意的是，冷饮业务方面，伊利成功抓住冷饮产品属性从防暑降温转向休闲食品的市场机遇，推动冷饮业务进入更具潜力和成长空间的新赛道。报告期，公司冷饮业务营业收入95.67亿元，同比大幅增长30%以上，增速和市场份额保持行业第一，连续28年稳居全国冷饮行业龙头地位。其中，明星品牌巧乐兹、甄稀、须尽欢更是增长强劲。
下好创新“先手棋”，抢占消费新趋势先机
伊利的高速发展与多年来坚持创新密不可分。同样，在2022年，伊利股份坚持“以消费者为中心”，把握多样化、健康化新消费趋势，全面布局新技术、新品类、新渠道，下好创新“先手棋”，持续培育高质量增长潜能。
伊利不仅是获得“中国专利优秀奖”最多的乳品企业，全球专利申请总数、发明申请总量更在“全球乳业十强”中名列前茅，已然成为高品质健康乳制品的创新高地。
依托全球开放式创新平台，伊利股份正加速全生命周期健康营养产品创新及升级节奏，在零糖、低糖、减脂、提升免疫力及睡眠功能等方面不断突破，满足不同年龄阶段以及特殊人群的健康营养需求。伊利欣活品牌自主研发的“药食同源”中老年奶粉，为中老年群体提出定制化的营养解决方案；通过航天技术赋能，伊利自主研发的“中国专利益生菌”开启“太空菌株”新纪元。
新品方面，伊利相继推出了金典超滤、金典有机娟姗、金典有机A2等新品，全方位满足消费多元需求；同时聚焦消费者“健康+美味”需求，“安慕希”大胆创新突破，相继推出AMX果味奶昔、气泡酸奶等系列新品，受到市场欢迎；冷饮也贡献了巧乐兹熔岩巧巧等多只爆款产品，并推出了真正行业首创的跨界新品绮炫炫玲珑、甄稀冰麻薯冰淇淋，市场反响极佳。新品贡献越来越大，创新爆品越来越多，充分显示出公司新品培育的能力和未来增长的潜力。
渠道变革方面，伊利克服疫情期间用户无法到店消费、产品不能正常交付等困难，积极创新开拓O2O、社群团购、生鲜平台等线上新零售渠道，报告期，线上电商平台及新零售业务实现双位数的增长。
同时，伊利主动探索开发景区、写字楼等具有潜力的新消费场景，提高了影院、餐饮等特殊渠道的专业定制化服务能力。在创新技术的推动下，伊利正加速走出国门，持续开拓海外市场，2022年国际化业务收入增速达52.2%。
当然，伊利的创新不仅限于技术和品类，在数字化、智能化方面伊利同样有所斩获。
作为引领乳业科技创新发展的中坚力量，伊利正在驱动全球乳业产业链向数字化、智能化升维。报告期，现代化乳产业集群加速打造，伊利现代智慧健康谷中的全球智能制造标杆投产运营。作为全球规模最大、数智化程度最高的智造标杆基地，健康谷正在重塑中国乳业发展新范式，将中国乃至世界乳业推升至一个前所未有的技术高度。
引领消费复苏，业绩有望逐季走强
虽然三年的新冠疫情让多个行业包括乳制品在内的消费行业深受影响，不过随着疫情散去，在政府扶持、健康意识提升下，作为行业龙头的伊利有望引领乳制品行业乃至整个消费行业加速走出疫情阴霾，实现业绩快速回暖。
一直以来，乳制品一直是国家大力扶持的产业。去年，国家卫生健康委员会指导发布《中国居民膳食指南（2022）》，将奶及奶制品的推荐摄入量由每天的300克增加到每天300克至500克，倡导国民通过乳制品获取优质蛋白质、钙等重要营养成分，改善膳食结构，增强身体素质。
随着居民健康意识的增强和城乡居民消费力的提升，乳品作为改善国民身体素质、打造健康生活方式的重要构成，消费规模将继续扩大，乳品行业和以乳为原料的相关食品行业发展空间良好。凯度消费者调研数据显示：虽然有疫情的影响，但报告期内消费液态乳品的家庭户数，对比2021年仍有3.5%的增幅，液态乳品的消费群体继续保持增长态势。同时，有机、低GI（升糖指数）、A2-β酪蛋白等具有健康和功能属性的乳品及乳基营养品，备受消费者青睐，创新成为驱动乳品行业持续发展的动力。
今后，随着国家各项刺激经济发展政策的落地实施，国内乳业将继续保持稳步、高质量的发展态势。
事实上，中国是乳制品需求大国，人均饮奶量与欧美发达国家或地区还有很大差距，市场提升空间巨大。公开数据显示，中国2021年人均奶类消费量为14.4公斤，和发达国家水平仍然有较大差距，折合每天消耗39.45克，远未达到国家卫生健康委员会指导发布的《中国居民膳食指南（2022）》的标准。
另外，就婴配粉细分领域来看，供给端收缩确定性高，2月22日新国标已实施，配方大量缩减，目前份额仍在持续向伊利股份龙头公司集中。未通过新国标的产品可销售至保质期结束，该催化反应较有滞后性，五矿证券预计Q2后份额集中速度将加速，最终腾挪15%左右的份额空间。
整体来看，受益于巨大的市场空间、疫情后全民乳品饮用意识提升与消费升级、利好政策提振、市场出清，都将提振乳业龙头伊利股份长期向好。
事实上，一季度经济的表现以及伊利一季度业绩“开门红”也已预示着今年全年有望实现高增长。得益于疫情消退、消费场景逐渐恢复、消费心态逐步回暖，一季度经济“开门红”，一改此前预期的“弱复苏”趋势，出现明显提速迹象。根据国家统计局公布的数据显示，一季度国内GDP同比增长4.5%，超出之前预期的4%。消费明显好于投资，成为拉动经济增长的主动力。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，远超此前预期的7.2%。同时，伊利一季度也顺利拿下营收与净利润的双增长。
在一季度业绩开门红的基础上，2023年伊利股份业绩也有望呈现“逐季走强”趋势。叠加近期包材走低利好，全年维度来看伊利股份费用率仍在下行通道，故而“营收规模提升伴随着毛利走高”，预示伊利净利表现将进入提速期。
而中长期来看，伊利股份的战略目标是“2025年进入全球乳业前三，2030年登顶全球乳业之首”，结合其目前的增长势头，品类优化的提速趋势，以及公司在实现战略目标方面“使命必达”的战绩表现，从2023年开始，伊利股份将进入新一轮的业绩提速期。